麦德龙供应链再冲港交所 总财富欠债率已超100%

此前名为物好意思科技，2021年曾策动上市

麦德龙供应链近日递表港交所，该公司是由物好意思科技演化而来，总体上属于张文中控下的物好意思系集团之一，此前张文中转折腾挪，遵守鼓吹其控下的多个主体在港交所上市。从事迹看，麦德龙供应链面对利润率较低，且近三年财富欠债率遥远高于100%的压力。总体上，不论是公司业务照旧公司现款流守旧，麦德龙供应链与物好意思系干系匪浅。

高度系结物好意思集团

据招股书先容，麦德龙供应链是中国食物快消供应链贬责决议奇迹商，为平凡的企业及机构客户以及零卖商提供安全优质商品及高效便利的贬责决议，包括食物奇迹及配送贬责决议、福利礼品贬责决议、零卖商配送贬责决议及商品批发。

麦德龙供应链脱胎于物好意思科技，附庸于大型超市连锁物好意思集团，该集团由张文中创办。物好意思科技早在2021年曾策动港交所上市，但一直未能成行。之后张文中将物好意思科技的财富进行一番腾挪，将旗下实体零卖商超部分进行剥离，滚动至物好意思集团，只保留麦德龙生意和物好意思Sourcing两大中枢板块。本年6月中旬，物好意思科技更名“麦德龙供应链”，再次冲刺IPO。

由于与物好意思集团的深度磋议，麦德龙供应链对物好意思集团的收入依赖较高。招股书披露，公司最大客户物好意思集团2021年至2023年辞别孝敬收益171亿元、168.9亿元和154亿元，辞别占同庚总收益的61.5%、62.3%及62.0%。麦德龙供应链亦在风险指示中暗意，大部分收入来自主要客户，若未能到手保管生意干系，业务及财务判辨可能会下落，对其业务、财务情景及策动事迹或形成要紧不利影响。

值得一提的是，不久前张文中二次创业的多点数智也递表港交所，该公司为一家为腹地零卖业提供云奇迹的公司，但现实上其主要收入相同依赖物好意思集团。2020年至2023年第一季度，多点数智来自于物好意思集团的收入辞别占当期总收益的54.5%、45.3%、44.1%及50.9%（详见《新快报》报说念《多点数智赴港上市累计亏欠超40亿》）。

净利率仅为1%

财务数据披露，麦德龙供应链2021年至2023年的总营收辞别为278.2亿元、271.02亿元及248.58亿元，其中2022年、2023年收入辞别同比下降2.6%以及8.3%。麦德龙供应链三年净利润辞别为3.3亿元、-4.7亿元、2.5亿元。总体来看，麦德龙供应链利润率较低，2021年至2023年，公司毛利率辞别为9.1%、9.7%和10.7%，最新净利率仅为1%。

比拟于净利润的低迷，麦德龙供应链现款流情景更令东说念主惦记。2021年至2023年，公司账面资金三连降，从25.8亿元降至5.3亿元，该数字仅为麦德龙供应链流动欠债的4%。事实上，该公司总财富欠债率照旧高达118%，处于“资不抵债”的资金压力中。而导致麦德龙供应链现款大幅流出的是公司2021年和2022年因融资当作产生的大幅流出，两年野心净流出31亿元。同期公司2023年在投资当作中产生现款流出39亿元。

新快报记者注目到，麦德龙供应链除了在业务上依赖物好意思集团外，其现款流对关联方的依赖相同严重。2023年，麦德龙供应链向关联方提供的贷款高达20亿元，该数字为其已往策动当作总入账资金的77%。2021年至2023年，麦德龙供应链从关联方辞别得到4.8亿元、5.4亿元和40.4亿元贷款，辞别占当期策动当作入账资金的36%、26%和154%。适度2023年末，麦德龙供应链搪塞关联方的款项（非贸易磋议）高达49亿元，占总流动欠债的38%。上述关联方大部分所涉主体为物好意思超阛阓团。

■新快报记者刘艳爽